Đòn bẩy trái phiếu tác động tích cực dự án The Maris Vũng Tàu

Vào những ngày cuối cùng của năm 2024, Công ty TNHH Allgreen – Vượng Thành – Trùng Dương (Allgreen) đã huy động thêm được 535 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu, làm tăng tổng vốn thu về từ kênh này lên 2,270 tỷ đồng chỉ trong vòng một tháng. Số tiền này sẽ được sử dụng để thúc đẩy tiến độ cho dự án khu nghỉ dưỡng cao cấp The Maris Vũng Tàu.

Giống như khoản trái phiếu trước đó trị giá hơn 1,700 tỷ đồng, trái phiếu mới có giá trị 535 tỷ đồng (theo mệnh giá) có thời hạn 5 năm kể từ ngày kết thúc việc chào bán vào 25/12/2024, với lãi suất 12% trong năm đầu tiên và các năm tiếp theo sẽ thả nổi cộng thêm biên độ 4.5%. Trái phiếu này được lưu ký tại Chứng khoán HD (HDS) và được ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM (HDBank) bảo lãnh thanh toán. Allgreen cũng có quyền mua lại trái phiếu trước hạn theo thỏa thuận hoặc theo yêu cầu của nhà đầu tư trong một số trường hợp nhất định.

Khu du lịch Trùng Dương, mang tên thương mại là The Maris Vũng Tàu, có diện tích 23ha và nằm trên con đường 3/2, một vị trí đắc địa ở thành phố biển, với tổng vốn đầu tư lên tới 6 ngàn tỷ đồng, được phát triển thành một tổ hợp nghỉ dưỡng cao cấp. Dự án này bao gồm 192 biệt thự và 3 tòa tháp căn hộ 18 tầng cung cấp gần 1.7 nghìn căn hộ. Việc phát hành trái phiếu sẽ giúp nhà đầu tư đẩy nhanh tiến độ xây dựng khu biệt thự Serenity, tòa tháp căn hộ Alaric và Polaris. Công ty đã khởi công xây dựng tòa tháp Polaris vào tháng 08/2024, hiện tòa tháp Alaric đang chuẩn bị cất nóc trong tháng 1 này và dự kiến sẽ hoàn thành bàn giao vào cuối năm nay.

Allgreen – Vượng Thành – Trùng Dương được thành lập vào năm 2008 dưới hình thức liên doanh với một đối tác từ Singapore để thực hiện dự án The Maris Vũng Tàu, nhưng chỉ đến năm 2018, công trình mới chính thức bắt đầu. Hiện tại, công ty có vốn điều lệ là 860 tỷ đồng. Tại thành phố biển này, bên cạnh dự án trên đường 3/2, TDG Group – công ty mẹ của Allgreen – còn sở hữu một dự án khác trên đường Phan Chu Trinh với quy mô 1.9ha.

Theo báo cáo của Saigon Ratings phát hành vào tháng 8/2024, Allgreen được đánh giá tín nhiệm vnBB+, kèm theo cảnh báo về rủi ro tương đối cao do thị trường bất động sản nghỉ dưỡng đang gặp tình trạng mất cân bằng giữa cung và cầu. Hiện nay, tỷ lệ hấp thụ căn hộ nghỉ dưỡng rất thấp và nhu cầu có sự biến động lớn. Bên cạnh đó, cấu trúc vốn của dự án đang ở mức khá cao, tạo thêm áp lực tài chính.

Tuy nhiên, Saigon Ratings cho rằng nếu Allgreen thành công trong việc tăng vốn điều lệ lên 1,400 tỷ đồng như kế hoạch, rủi ro tài chính sẽ giảm đi đáng kể. Đặc biệt, dự án hiện có tốc độ bán hàng tích cực cùng với số lượng sản phẩm đã bán lớn, giúp cải thiện dòng tiền. Một điểm sáng khác là dự án đã hoàn tất hầu hết các hồ sơ và thủ tục pháp lý cần thiết, đảm bảo tiến độ triển khai.

Trong năm 2024, TDG Group đã ghi nhận doanh thu vượt mức 350 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 50 tỷ đồng, chủ yếu do bàn giao một phần của biệt thự Serenity tại dự án The Maris Vũng Tàu. Tính đến cuối năm ngoái, tổng tài sản của công ty này đã đạt hơn 5,000 tỷ đồng. Để thúc đẩy tiến độ phát triển, TDG Group có kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 1,500 tỷ đồng vào năm 2025.